IMG Investor Dnes Bloombergtv Bulgaria On Air Gol Tialoto Az-jenata Puls Teenproblem Automedia Imoti.net Rabota Az-deteto Blog Start Posoka Boec

Пазарите приемат, че няма да има Grexit: Сейуел

Стивън Сейуел, FX анализатор BNP Paribas

27.04.2015 | 13:59

Пазарите приемат, че няма да има Grexit: Сейуел, казва в студиото в Лондон на Bloomberg Стивън Сейуел, FX анализатор BNP Paribas.

Сейуел говори с Манъс Крани, Анна Едуардс и Марк Бартън.

Аксел Вебър от UBS каза, че пазарите ще прекрачат проблема. Дали еврото ще прекрачи проблема? Имаме Grexit и Grimbo. Вие за Grexit ли сте или за Grimbo?

Нито едното. Не вярваме, че това се отразява много на еврото. Смятаме, че има QE в еврозоната.

За курса евро-долар определящо е състоянието на американската икономика.

Кат оказвам това, ключовите данни, които следим за Гърция са за 11 май - тогава е следващата среща на еврогрупата.

Смятаме, че всичко е приключило.

Обаче съм съгласен с коментара, който правите. Смятам, че пазарът приема, че няма да има Grexit, няма да има катастрофа.

Интересно е, че казвате, че QE не ръководи еврото. Какво ще кажете за потенциалните потоци, които се вливат в активи от еврозоната? Чуваме, че има някакъв устрем към европейски акции. Това ще предпази ли еврото? Няма да видим еврото да стигне до паритет, заради евентуален ръст на търсенето на европейски акции?

Много добър въпрос. Напълно сте права като казвате, че има силно търсене на акции от еврозоната.

Това важи за страните с QE. Друг добър пример за това е Япония.

Имаше много силно търсене на японски акции, особено от чужбина.

Но движението в противоположна посока, от дълговата страна е това, което реално движи еврото.

Какво имам предвид?

Заради QE имаме много ниски лихви, класически сценарий на финансиране на валутата.

Бихме казали, че най-добре подкрепяната валута - освен швейцарския франк - е йената, също и еврото заради QE.

Така че да, така е, права сте да посочвате, че има потоци, които влизат на пазара на акции, но бихме казали, че обратните потоци са дори още по-големи от дълговата страна.

Къде купувате?

Кое е по-добре от щатския долар?!

Въпреки факта, че е надолу от 5-6 седмици спрямо кошницата основни валути? 3,5% под най-високата си позиция. Хората в последния месец ни казват, че доларът трябва да се повишава, но той продължава да пада.

Да. Вярно. Тук бихме направили сравнение със ситуацията отпреди година.

Имахме подобен сценарий.

Спомнете си - американският ръст в първото тримесечие на 2014 беше много слаб, заради времето.

Имахме подобен сценарий и тази година.

Ръстът се понижи в първото тримесечие, ако гледаме БВП от уикенда в САЩ.

Това, което пазарът трябва да направи е да анализира тези данни и да следи какво става във второто тримесечие.

Миналата година американската икономика се върна мощно във второто тримесечие.

А доларът в резултат на това поскъпна.

Смятам, че тази година ще стане същото.

Ако сме прави, и ръстът се върне отново - силен във второто тримесечие, и ако Фед повиши лихвата през септември, това ще изстреля долара.

Но накрая всичко зависи от данните.

Още по темата

Зависим от данните. Имаме една тема от тази сутрин - китайците обмислят или се канят да обмислят QE. Какво мислите? Възможно ли е? Имахме разговор малко по-рано за юана, който би трябвало да се понижи, за да ребалансират икономиката си.

Определено ниският ръст в Китай е проблем.

Този проблем се опитват да решат.

Ние смятаме, че централната банка, PBOC ще търси други мерки за облекчение и насърчаване на ръста.

Китайците все още се придържат към прогнозата си за 7-7,5% ръст.

Още нещо трябва да се следи тук - валутата, която трябва да отслабне.

Според нас това вероятно е вярно, но пазарите добре и вярно са го оценили вече.

Имаме доста значително отслабване на ренминбина.

Бихме казали, че вероятно е стигнал твърде далеч.

Запомнете - това е валута, която е под контрол.

Курсът й не е свободен.

Не е йена, не е долар.

Тя върви натам, накъдето властите искат.

Ние смятаме, че 6.40 е горе-долу посоката.

Не смятаме, че ще видим устойчиво движение, което да отслаби чувствително юана.

Още по темата

Говорим за още стимули от други централни банки. Четири се очакват тази седмица - Швеция, Нова Зеландия, САЩ, Япония. Очаквате ли някакви движения от някоя от тях?

Да. Тази, която според нас ще предприеме нещо е Швеция.

Смятаме, че Риксбенк май се насочва към политика, в която се опитва да попречи на поскъпването на валутата.

Това е централна банка, която пропуска целите на инфлацията от четири години.

Те не искат да продължават пета и шеста година.

Така че силната валута би ги отдалечила от целта им.

Очакваме повече QE от страна на Риксбанк в Швеция.

Друга възможност е Япония.

Основното ни послание е, че няма да направят нищо. Или съвсем малко.

Но и преди са изненадвали пазара.

Особено при нисък CPI - инфлацията в Япония е ниска и властите биха искали да има. Възможно е движение и при йената.

От тази гледна точка сме подготвени. Препоръчахме позициониране за поскъпване на долара спрямо йената преди това или на кешовия пазар, или чрез опции.