Експертите в Mizuho Corporate Bank препоръчват на инвеститорите да купуват американски ценни книжа, става ясно от анализ на Bloomberg Television. Експертите аргументират препоръките си като се позовават на дългосрочни наблюдения върху това какво се случва, когато най-големият купувач на държавни облигации се изтегли от пазара. Данните им показват, че доходността по 10-годишните американски ДЦК се понижава, непосредствено след като Фед прекратява предишните си две стимулиращи програми.
Доходността по 10-годишните облигации се понижи с около 1,6 процентни пункта от края на първата серия от финансови стимули през март 2010 до началото на следващата, което бе дадено през ноември същата година. Движения има и на полето на акциите. Ръстът на широкия борсов индекс S&P 500 се забавя след всяко едно от прекратяване на финансовите инжекции. Той отчита ръст от 2,4% в сравнение с регистрираните 36 на сто по време на първата серия от финансови стимули.
Един от главните финансисти на Mizuho Bank Акира Такеи твърди, че Фед ще започне да намалява стимулите, не защото икономиката отчита силен ръст, а защото облигационната програма създава свръхликвидност и увеличава търсенето на рискови активи. Според него прекратяването на финансовите инжекции може да предизвика корекция на пазара на тези рискови активи, а това обикновено води до спад в доходностите и съответно поскъпване на облигациите.
За да видим какво предстои, трябва да погледнем в бъдещето. Очаква се доходността по 10-годишните американски облигации да падне до 1% през март догодина и до 0,8% в края на 2014. В момента тя е около 2,6 на сто. През септември 2012, когато започна облигационната програма, тя беше на ниво от 1,7 на сто.
Изглежда, че американската икономика се стабилизира, а облигациите се очертават като привлекателен актив. Големият въпрос обаче е кога ще започне свиването на стимулите. Според Бен Бернанке то може да започне още в края на тази година и да бъде прекратено напълно в средата на следващата, ако икономиката успее да постигне заложените цели.
Около половината от икономистите, анкетирани от Bloomberg, са на мнение, че Фед ще започне ограничаването на облигационната програма още през септември.